El cálculo oficial determinó que el límite superior del tipo de cambio mayorista para el mes de febrero se establecerá en aproximadamente $1.607, conforme al nuevo esquema de ajuste cambiario con un rezago de dos meses. Este valor clave ofrece una referencia precisa para el mercado y las proyecciones económicas regionales y nacionales.
El nuevo esquema cambiario y la inflación de 2025
Con la publicación del dato de inflación de diciembre de 2025, el mercado financiero ajusta sus cálculos y observa el tablero de cotizaciones de comienzos de 2026, bajo el nuevo esquema cambiario que rige desde este mes. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre, que alcanzó un 2,8% mensual, no solo cerró el año con una inflación acumulada del 31,5% en 2025, la más baja de los últimos ocho años, sino que también confirmó el valor del nuevo techo de las bandas para el dólar mayorista.
El mecanismo dispuesto por el Gobierno Nacional vincula el valor máximo permitido para el tipo de cambio mayorista con la evolución de los precios, aplicando un rezago de dos meses. De esta manera, con la cifra de inflación de diciembre, ya es posible estimar el límite superior para fines de febrero de 2026, el cual se ubicará en torno a los $ 1.607.
Este dato se presenta en un cierre de año donde la inflación, si bien quedó lejos del 25,5% mensual de diciembre de 2023, mantiene una dinámica que genera cierta incomodidad. Por cuarto período consecutivo, el índice mensual volvió a posicionarse por encima del umbral de los dos puntos porcentuales, con una leve pendiente ascendente en el segundo semestre. Tras alcanzar un piso del 1,5% en mayo, la inflación mensual mostró un repunte gradual: en julio y agosto marcó 1,9%, en septiembre 2,1%, en octubre 2,3%, en noviembre 2,5% y cerró diciembre en 2,8%.
Proyecciones para el tipo de cambio
El nuevo esquema de bandas establece que el valor de referencia del tipo de cambio oficial se determina a partir de la variación de precios de dos meses previos. Con el dato de cierre de diciembre como base y la actualización prevista por el sistema, el techo para fines de febrero se sitúa cerca de $ 1.607 y, de esta forma, se irá ajustando durante el año en función del comportamiento de la inflación.
El diseño de este mecanismo busca dotar de previsibilidad al mercado y acotar la volatilidad del tipo de cambio. Esta medida es significativa, ya que en un país donde el dólar funciona como termómetro económico y foco de rumores, cualquier regla que intente ordenar las expectativas se integra rápidamente en la discusión diaria.
Con la cifra de diciembre, el esquema ya proporciona una referencia concreta para febrero. Para los meses subsiguientes, el ajuste será progresivo y se recalculará con cada nuevo IPC que publique el Indec, siempre respetando el rezago previsto. Si se toman las estimaciones de inflación de las consultoras que reúne el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, para marzo el techo de la banda cambiaria podría ubicarse en $ 1.639, en línea con la dinámica proyectada de precios.
La intervención del Banco Central
La modificación del esquema cambiario fue implementada por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) con el objetivo de fortalecer la acumulación de reservas y ordenar el frente externo. Según el último REM, la autoridad monetaria intervendrá si el dólar mayorista supera el límite superior de la banda, un mensaje claro que busca fijar un borde para la plaza cambiaria.
En paralelo, el BCRA mantiene su política de compras en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para recomponer las reservas internacionales. Desde el 5 de enero, la entidad sumó US$ 273 millones y acumuló seis jornadas consecutivas de intervenciones positivas, de acuerdo con el reporte diario del organismo.
En este marco, la posición bruta en moneda extranjera del Banco Central aumentó US$ 372 millones y cerró la última jornada en US$ 44.768 millones. Parte de este movimiento respondió a la valorización de activos, con el oro alcanzando un máximo histórico de US$ 4.622 por onza, un salto que también se vio reflejado en el balance de reservas.
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