El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó la estrategia financiera del gobierno, centrada en refinanciar el capital de la «deuda heredada» con nuevas emisiones y pagar los intereses con superávit fiscal. El objetivo es que Argentina alcance la calificación de «grado de inversión» para el fin de un eventual segundo mandato de Javier Milei, buscando así reducir el peso de la deuda pública y mejorar las condiciones de acceso al crédito internacional.
El programa financiero
El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó este lunes los lineamientos del programa financiero de Argentina para 2027, estableciendo como un objetivo central de la administración actual que el país alcance la calificación de «investment grade» hacia el final del segundo mandato del presidente Javier Milei. El funcionario, quien estuvo acompañado por José Luiz Daza y Federico Furiase, subrayó que la estrategia gubernamental desde el primer día se enfoca en cumplir con todas las obligaciones asumidas.
Estrategia
Caputo explicó que la emisión de nueva deuda se destina «exclusivamente para refinanciar el capital de la deuda heredada», mientras que los intereses generados se cubren «con superávit fiscal». En este marco, el ministro destacó que el financiamiento gestionado para 2026 funciona como un «buffer financiero» que descomprime los compromisos de 2027, permitiendo «purgar las consecuencias del pasado».
La gestión económica se distingue por refinanciar únicamente el capital, a diferencia de modelos anteriores que incluían capital e intereses. Esta aproximación busca mantener y reducir el ratio entre la deuda pública y el Producto Bruto Interno (PBI). Caputo enfatizó que «si la deuda es creciente ese ratio aumenta y te vuelve intertemporalmente insolvente», por lo que la meta es un ratio deuda-PBI decreciente para asegurar la solvencia intertemporal del país, disminuyendo el peso de la deuda sobre la economía.
En cuanto a la posibilidad de que Argentina regrese a los mercados internacionales de capitales, Caputo puntualizó que esta representa «una opción más y no un objetivo» en sí mismo. El titular del Palacio de Hacienda describió el programa económico como «conservador» y con «opcionalidad», señalando que, si bien el acceso a los mercados este y el próximo año puede ser una alternativa, no constituye la meta principal.
Para el año entrante, un periodo de relevancia electoral, el gobierno se fijó como meta «refinanciar vencimientos a la menor tasa posible». El ministro resaltó la importancia de obtener financiamiento a tasas progresivamente más bajas, ejemplificando con la posibilidad de financiarse al 6% a 10 años. Una menor tasa implica un reducido esfuerzo fiscal, la capacidad de generar un mayor superávit para futuras reducciones impositivas y una menor dependencia financiera de Wall Street.
Blindaje
Caputo reiteró que el «orden macroeconómico» alcanzado «blinda al país» ante eventuales shocks tanto externos como internos. En el ámbito del refinanciamiento de deuda, detalló que los compromisos de 2026 han sido «sobre cumplido por 3.700 millones», y los vencimientos de 2027 se presentan «menos desafiantes» que los del año anterior. Aseguró que la refinanciación de deuda con legislación local será suficiente para afrontar los compromisos.
Finalmente, el ministro insistió en la aspiración de que Argentina alcance la calificación de «investment grade» al culminar el segundo mandato presidencial. Si bien reconoció que dos de las tres calificadoras internacionales lo consideran «difícil, pero lograble», afirmó que es un objetivo «cumplible». El «investment grade», o grado de inversión, es una calificación que otorga a los países un acceso más favorable al crédito, con mejores condiciones de tasas de interés y plazos de amortización más amplios.
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