Durante el primer cuatrimestre de 2026, las finanzas públicas de Argentina registraron una contracción en los ingresos tributarios y el gasto primario, según un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf). Aunque hubo fuertes subas en partidas destinadas a energía y capital, el período se caracterizó por drásticas reducciones en las transferencias a provincias y universidades, afectando severamente sus recursos.
La influencia de los ingresos extraordinarios en el balance fiscal
El desempeño fiscal del primer cuatrimestre de 2026 fue significativamente moldeado por los ingresos extraordinarios derivados de la privatización de la gestión de las represas del Comahue. Estos fondos impulsaron los ingresos no tributarios y, según un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf), evitaron una caída más pronunciada del superávit financiero en el período.
Con la inclusión de estos recursos excepcionales, el superávit financiero se ubicó en $ 2.124.563 millones, lo que, no obstante, representó una baja real interanual del 18,4%. La situación se agrava al excluir estos fondos: el superávit financiero habría experimentado un fuerte descenso del 62% en términos reales interanuales, desplomándose hasta los $ 989.003 millones.
Analizando el superávit primario, que no considera el gasto en intereses, la contribución de las privatizaciones en el mismo cuatrimestre fue crucial. Con su aporte, el superávit primario alcanzó los $ 6.494.085 millones, marcando una baja real interanual del 11,2%. Sin estos ingresos, el balance primario habría sido positivo en $ 5.359.000 millones, reflejando un descenso real interanual mucho más profundo, del 26,7%.
Evolución de los ingresos: caída tributaria y aporte no tributario
El centro de estudios Iaraf, liderado por Nadin Argañaraz, detalla que entre enero y abril de 2026, los ingresos tributarios del Estado nacional registraron un descenso del 7,1% en términos reales en comparación con el mismo período de 2025. Esta significativa retracción no pudo ser completamente compensada por el aumento del 33% en los ingresos no tributarios, los cuales fueron fuertemente impulsados por los fondos provenientes de la privatización de las represas. En consecuencia, los ingresos totales del cuatrimestre cerraron con una baja real interanual del 4,3%.
Ajuste y composición del gasto primario
A pesar de contar con menores recursos, el informe del Iaraf subraya que el gasto primario nacional experimentó un descenso real interanual del 3,3% durante el cuatrimestre bajo análisis. Esta evolución general es el resultado de una dinámica mixta en sus componentes, donde cinco rubros registraron aumentos y once presentaron caídas.
Entre los gastos que mostraron incrementos en términos reales, se destacaron:
- Subsidios a la energía: fuerte aumento del 106,5%.
- Otros gastos corrientes: +18,2%.
- Gastos de capital destinados a provincias: +15,1%.
- Jubilaciones y pensiones: +2,6% (rubro fundamental, representa cerca del 41% del total del gasto primario).
- Asignación Universal para Protección Social: +0,6%.
Por el contrario, las caídas más pronunciadas se observaron en:
- Subsidios a otras funciones: -93,7%.
- Transferencias corrientes a provincias: -42,4%.
- Otros programas sociales: -27,5%.
La incidencia de los intereses en el balance
El reporte del Iaraf también pone de manifiesto una distinción notable en el comportamiento del gasto en intereses al comparar el mes de abril de 2026 de manera aislada con el acumulado del primer cuatrimestre. Durante abril, el gasto en intereses mostró una suba del 0,7% en términos reales interanuales. Sin embargo, en el acumulado de enero a abril, esta partida experimentó una baja real interanual del 7,2%.
Es importante señalar que en ambas mediciones se excluye el pago de intereses capitalizados, dado que estos se registran por debajo de la línea presupuestaria. La disminución del gasto en intereses a lo largo del cuatrimestre fue un factor que ayudó a mitigar la presión sobre las cuentas públicas, lo que contribuyó a que la caída del superávit financiero acumulado fuera menos pronunciada que la fuerte contracción observada específicamente en el mes de abril.
Para comprender mejor este concepto, los intereses capitalizados son aquellos que, en lugar de ser pagados en efectivo en su fecha de vencimiento, se incorporan al monto del capital original, incrementando la deuda. Su registro «por debajo de la línea» implica que no afectan el gasto corriente mensual, sino que se asientan directamente como un aumento en el stock de la deuda pública.
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