El Índice Coincidente de Actividad Económica de la provincia de Santa Fe (ICA-SFE), elaborado por el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, registró en octubre de 2025 una variación interanual positiva del 1,4%. Sin embargo, este dato profundiza la marcada desaceleración del crecimiento que se observa desde febrero, cuando la tasa provincial alcanzaba un 7,0%, evidenciando un menor dinamismo en la economía regional.
Desaceleración en la actividad económica provincial
La actividad económica de la provincia de Santa Fe, medida por el Índice Coincidente de Actividad Económica (ICA-SFE), registró en octubre de 2025 una variación interanual del 1,4%. Este dato profundiza la tendencia de desaceleración iniciada en febrero del mismo año, cuando la tasa de crecimiento se había ubicado en un 7,0%. La información fue difundida por el Centro de Estudios y Servicios (CES) de la Bolsa de Comercio de Santa Fe (BCSF).
Este menor ritmo de expansión interanual obedece a una combinación de factores. Por un lado, se enfrenta a una base de comparación exigente, dado que en octubre de 2024 la economía provincial experimentaba una fase de fuerte recuperación, tras la recesión que se extendió entre mayo de 2022 y febrero de 2024. Sin embargo, el informe también subraya un debilitamiento inherente al propio repunte económico. Esto se evidencia en la reducción del índice de difusión, que mide el porcentaje de series que aportan positivamente al ICA-SFE (promedio de los últimos seis meses), el cual pasó del 74,8% en diciembre de 2024 al 34,1% en octubre de 2025.
Diagnóstico del Centro de Estudios de la Bolsa
El CES/BCSF, bajo la dirección de Lucrecia D’Jorge y la coordinación de Pedro Cohan, destacó que durante el segundo semestre de 2025, y tras los incrementos observados en agosto y septiembre, la actividad volvió a contraerse levemente en octubre. A pesar de las tasas mensuales positivas en los indicadores del mercado laboral, persiste un escenario de pérdida de poder adquisitivo en el mediano plazo, lo que impacta negativamente sobre los niveles de consumo. Asimismo, el informe resalta la relevancia de la reducción de recursos para el sector público provincial, fundamentalmente por la caída en las transferencias de origen nacional.
En el décimo mes de 2025, cinco de los ocho indicadores que componen el ICA-SFE mostraron variaciones mensuales positivas, mientras que los tres restantes registraron descensos. En la comparación interanual, solo dos series presentaron caídas, en tanto que las demás exhibieron incrementos, aunque la mayoría con una desaceleración en su ritmo de crecimiento.
El escenario laboral: entre el estancamiento y un optimismo cauteloso
En el mercado laboral, el número de puestos de trabajo registrados mostró una leve mejora mensual del 0,1%. No obstante, la tasa de crecimiento interanual se ubicó en 0,7%, lo que sugiere un estancamiento en la generación de empleo en el territorio provincial. En el ámbito de las empresas privadas, la serie laboral acumula tres caídas mensuales consecutivas.
A contramano de estos datos, la demanda de empleo —un indicador que mide las expectativas empresariales de contratación— marcó un incremento mensual del 1,5% y una variación interanual del 10,2%. Los analistas de la BCSF interpretan que, «si bien no se condicen con los datos relativos a creación de puestos de trabajo, esto indicaría que perdura cierto optimismo hacia el futuro».
Por su parte, la masa de remuneraciones reales en la provincia registró un aumento mensual del 0,2%, luego de seis meses en los cuales se había acumulado una caída del 3,6% (entre marzo y septiembre de 2025). En términos interanuales, presenta un incremento del 4,1%, aunque la serie muestra una silueta aplanada en los últimos meses y continúa en niveles históricamente bajos.
Consumo e inversión: signos mixtos en el mercado interno
En el segmento del consumo, la serie de ventas en supermercados (grandes cadenas ubicadas en la provincia) registró una nueva caída mensual del -1,3%, profundizando su tendencia negativa. En la comparación interanual, el descenso fue del -3,8%, lo que evidencia un deterioro en el consumo masivo. El informe aclara que, al representar solo un canal de comercialización, es factible que parte de esta caída esté compensada por otros medios de consumo.
En contraste, el consumo de cemento registró un incremento mensual del 2,0% e interanual del 2,7%, «mostrando señales de una incipiente recuperación en la construcción». Por el contrario, los patentamientos de vehículos nuevos exhibieron una fuerte caída del -4,7% mensual, aunque en la comparación interanual se observó un incremento del 19,9%, lo que implica una desaceleración del ritmo de crecimiento de la serie.
A su vez, los recursos tributarios provinciales señalaron una leve disminución mensual del -0,03%, mientras que en la comparación interanual se ubicaron un 0,1% por debajo del valor alcanzado en igual mes del año anterior.
La industria exhibe una recuperación heterogénea
El sector industrial muestra «una recuperación global incipiente, pero con importantes diferencias al interior de las distintas ramas». La producción industrial exhibió una recuperación mensual del 0,4%, y del 2,6% en la comparación interanual. Esta serie acumula seis meses de incremento consecutivo, después de haber iniciado el año con cuatro meses a la baja.
El consumo de gas industrial creció 0,4% en octubre, manteniendo una senda de cuatro meses de subas, pero sobresale una caída interanual del 9,4% en el mismo mes.
En cuanto a los hidrocarburos líquidos (excepto naftas y fuel oil), a noviembre se registró una variación mensual del 0,6%, la cuarta tasa consecutiva en terreno positivo. En comparación con noviembre de 2024, dicho consumo se encuentra un 8,4% por encima. Este comportamiento se explica en gran medida por la demanda de sectores como el agro y su logística, grandes consumidores de estos recursos.
La producción láctea, en noviembre de 2025, cayó 0,4% en términos mensuales, pero se mantiene positiva en 4,4% en la comparación interanual. La producción primaria de leche cruda en la provincia, en los once meses del año, se incrementó 6,6%.
La molienda de oleaginosas registró una caída mensual del -1,1% en noviembre, mientras que en términos interanuales se encuentra 0,4% por encima del mismo mes de 2024. Finalmente, la faena agregada de bovinos, porcinos y aves en la provincia de Santa Fe registró una variación levemente positiva del 0,3% mensual y un 3,4% por encima en la comparación con el mismo mes del año pasado.
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