La semana económica estuvo marcada por el ministro de Economía, quien elevó el tono contra los defensores de una devaluación, mientras se conocieron datos cruciales. El INDEC informó que la pobreza nacional se ubicó por debajo del 30% al cierre del último período, al tiempo que la recaudación tributaria volvió a registrar una caída en términos reales. Con la atención puesta en los próximos indicadores, se espera la publicación de los nuevos datos oficiales sobre la actividad industrial, un sector clave bajo constante análisis.
La semana pasada, acortada por feriados y festividades, fue escenario de diversos acontecimientos económicos que marcan el rumbo, mientras se anticipan nuevos indicadores para el periodo venidero.
Declaraciones de Caputo
Durante su exposición en la Bolsa de Comercio de Rosario, el ministro de Economía, Luis Caputo, manifestó su preocupación por la velocidad de la recuperación económica. En el mismo contexto, admitió la posibilidad de que la inflación de marzo quiebre la tendencia a la baja observada en meses anteriores. El funcionario, en medio de un estancamiento del consumo y señales de enfriamiento en el crecimiento, sostuvo: «Por ahí el EMAE (actividad económica) de febrero da para abajo, por ahí la inflación del mes pasado (por la nafta y educación) de más alta, no importa. No nos va a desviar del rumbo. Vamos a llegar a la meta».
En otro tramo de su intervención, Caputo fue crítico con los economistas que proponen una devaluación para mejorar la competitividad de Argentina. «Tenemos que terminar de comernos el cuento. Encuentro patético a los que dicen eso. Le toman el pelo a la gente. No se si lo hacen porque les pagan o por desconocimiento», afirmó. El titular del Palacio de Hacienda incluso lanzó un insulto: «Cuando piensan que la solución es devaluar me dan ganas de cagarlos a patadas en el culo». Además, el ministro se refirió a la eliminación definitiva de las retenciones al sector agropecuario, defendió el programa económico del Gobierno y criticó la gestión de la última administración kirchnerista.
La pobreza
Según información de la Agencia Noticias Argentinas, el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) difundió un descenso en los índices de pobreza e indigencia hacia el cierre de 2025. En el segundo semestre de ese año, la pobreza afectó a 8,5 millones de personas, cerrando en un 28,2%. Este valor significó una baja de 3,4 puntos porcentuales (p.p.) en comparación con el primer semestre y se posicionó como la cifra más baja desde 2018, cuando se registró un 27,3%.
En cuanto a la indigencia, el indicador final de 2025 se situó en 6,3% (0,6 p.p. menos), abarcando a casi 2 millones de personas. No obstante, este dato revela que 13 millones de individuos aún se encuentran bajo esta condición.
La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) informó el pasado miércoles que la recaudación de los recursos tributarios de marzo alcanzó los $ 16 billones. Aunque experimentó un incremento interanual del 26,2% en términos nominales, la cifra registró una caída en términos reales al ubicarse por debajo de la inflación proyectada para el período. La reducción de impuestos y retenciones contribuyó a una menor recaudación para el Estado.
El monto total de marzo también resultó inferior a lo recaudado en febrero, que fue de $ 16,2 billones. De esta manera, el primer trimestre acumuló $ 50.640.483 millones (+22,7% interanual), consolidando una tendencia de crecimiento nominal pero con heterogeneidad entre los distintos componentes del sistema tributario.
El INDEC
Abril traerá consigo nuevos reportes sobre diversos sectores económicos, entre ellos la industria, uno de los rubros más impactados por el programa del Gobierno nacional. El último dato disponible, correspondiente a enero, mostró un retroceso del 3,2% interanual, marcando la séptima caída consecutiva del sector, con descensos registrados en julio (-0,7%), agosto (-4,2%), septiembre (-0,2%), octubre (-2,7%), noviembre (-8,8%), diciembre (-4%) y enero (-3,2%). Diez de las dieciséis subclases industriales cerraron con variaciones negativas.
Ante este panorama, el próximo informe del INDEC será crucial para evaluar la situación actual de la industria, que no logra repuntar y se mantiene por debajo de su media histórica, evidenciando un profundo impacto bajo la administración de Milei.
Las compras del Banco Central y las reservas
En el marco de la «fase 4 del programa monetario», el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha acumulado compras por US$ 4.386 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC). Durante la semana en análisis, la autoridad monetaria adquirió US$ 424 millones, llevando las reservas internacionales a un total de US$ 44.427 millones.
Estas adquisiciones representan más del 40% de la meta establecida a finales del 2025 por Santiago Bausili, presidente del BCRA, y Federico Furiase, exdirector y actual secretario de Finanzas, quienes delinearon un programa con un objetivo de compras que oscila entre los US$ 10.000 millones y US$ 17.000 millones, en función del aumento de la base monetaria. Este esquema del BCRA se desarrolla en un contexto donde el dólar se mantiene en torno a los $ 1.400, con el tipo de cambio mayorista como el único que ha concluido por debajo de ese umbral.
IVA y el consumo privado:
Durante la semana se observó un contraste entre la información provista por Nadin Argañaraz, titular de IARAF, quien señaló una caída de la recaudación de IVA cercana al 4% real interanual (luego de dos meses con descensos de dos dígitos), y el repunte del 7,9% interanual en el consumo privado. Este último dato, del que se nutre la cadena de valor gravada, fue celebrado por el presidente Javier Milei y el viceministro de Economía, José Luis Daza.
Los datos del INDEC, por su parte, indican un crecimiento del consumo privado del 8% en el último trimestre de 2025, marcando un récord respecto a los años 2017 y 2018. Sin embargo, la menor recaudación del IVA estaría directamente ligada a una fuerte caída del 5,9% interanual en febrero de 2026 y un descenso del 6,3% mensual respecto a enero en el consumo masivo en supermercados.
La preocupación por la merma en las ventas fue el eje de la reciente reunión entre supermercadistas y el ministro Luis Caputo, quienes reportaron una caída del 5,9% interanual en febrero para las grandes superficies, según la consultora Scentia. El ministro, quien reconoció su inquietud por la velocidad de recuperación económica y un posible repunte inflacionario, desvió el foco del reclamo hacia la carga de ingresos brutos que afecta la rentabilidad del sector, una postura que no coincidió con las prioridades manifestadas por los empresarios, centradas abrumadoramente en la demanda.
La conclusión es que el inicio del año presenta un escenario complejo con retracción en casi todos los rubros, destacándose los mayores desplomes en bebidas sin alcohol, perecederos e higiene. En contraposición, el e-commerce experimentó un alza del 26,5% interanual. Las grandes cadenas de abastecimiento de la canasta básica total son los principales agentes de retención del IVA, por lo que una disminución en sus ventas implica una menor tributación. En marzo, la percepción del impuesto evidenció un cambio relevante respecto a enero y febrero, meses en los que, principalmente por el IVA DGA (Aduanas), la recaudación total de IVA descendió 12% y 13%, respectivamente.
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