El Fondo Monetario Internacional (FMI) respaldó la profundización del rumbo económico del Gobierno nacional y acordó cuatro líneas de acción orientadas a impulsar la actividad, el mercado laboral y la inversión privada, mientras aguarda la aprobación del Directorio Ejecutivo para un nuevo desembolso cercano a los 900 millones de dólares. El entendimiento, anunciado este jueves por la vocera del organismo, Julie Kozack, contrasta con los datos recientes sobre la caída del consumo, la contracción de la industria manufacturera y la pérdida de empleo registrado tanto a nivel nacional como en la provincia de Santa Fe.
Del ajuste a la profundización: el FMI respalda el rumbo económico pero advierte sobre la actividad
El Fondo Monetario Internacional apuesta a que la economía argentina pase de la estabilización al crecimiento profundizando las reformas del gobierno de Javier Milei, aun cuando algunas de esas mismas políticas siguen generando cuestionamientos por su impacto sobre la actividad productiva, el consumo y el empleo.
«Existe un entendimiento compartido sobre la importancia de ampliar los avances de la estabilización para conseguir un crecimiento más sólido y generar empleo», afirmó Julie Kozack, directora de Comunicaciones del FMI, durante su habitual conferencia de prensa en Washington.
La funcionaria explicó que el nuevo acuerdo técnico con Argentina contempla un conjunto de políticas articuladas sobre tres objetivos: continuar la desinflación, fortalecer la resiliencia económica e impulsar el crecimiento. El planteo no supone una modificación formal del programa, sino una profundización de las medidas que el Fondo viene respaldando.
«Nuestro mensaje general para la Argentina es que debe mantener el rumbo mediante políticas firmes», sostuvo Kozack al responder sobre las perspectivas de actividad y las posibilidades de que el país ingrese en una recesión técnica.
La tercera revisión y las metas fiscales
Las definiciones llegaron dos días después de que el FMI anunciara el acuerdo a nivel técnico sobre la tercera revisión del programa de Facilidades Extendidas, que habilitaría un desembolso cercano a US$ 900 millones. El organismo calificó de «impresionantes» los resultados alcanzados y destacó que las reservas internacionales netas superaron en aproximadamente US$ 4.000 millones la meta fijada para junio.
El comunicado también consignó que el Banco Central compró cerca de US$ 16.000 millones durante el año y ratificó que «el ancla fiscal seguirá siendo un elemento central del programa», con un superávit primario de 1,4% del PBI para 2026 y un esfuerzo similar en 2027.
La aprobación definitiva, sin embargo, todavía depende del Directorio Ejecutivo, que prevé tratar la revisión a principios de diciembre. Kozack aclaró que la referencia a los «pasos restantes acordados» no debía interpretarse necesariamente como nuevas exigencias económicas al Gobierno. «Son nuestros procesos estándar normales», explicó al referirse a la finalización de documentos y su revisión interna.
En cambio, evitó anticipar si será necesaria una dispensa (waiver) por el desvío fiscal registrado en junio, estimado por consultoras en aproximadamente $ 574.000 millones. «Es algo que le corresponde determinar a nuestro Directorio Ejecutivo», respondió. Sobre el riesgo país, tampoco adelantó proyecciones e insistió en la acumulación de reservas netas para mejorar las condiciones de financiamiento.
Cuatro ejes para impulsar el empleo y la inversión
Kozack identificó cuatro líneas de acción acordadas con las autoridades para la siguiente etapa:
- Desarrollo financiero: Desarrollar los mercados de capitales e hipotecario para ampliar el financiamiento, respaldar la inversión privada y fortalecer la demanda interna.
- Flexibilización laboral: Incrementar la flexibilidad laboral para favorecer la contratación privada y traducir el crecimiento en puestos de trabajo.
- Infraestructura: Avanzar con las concesiones de infraestructura recientemente adjudicadas.
- Inversiones estratégicas: Facilitar la ejecución de inversiones mediante el RIGI, cuyos proyectos aprobados ya superan los US$ 76.000 millones.
Estas declaraciones van en sintonía con el respaldo público que Kristalina Georgieva expresó en Bangkok, donde la Argentina fue exhibida como un «alumno ejemplar» por su disciplina fiscal, pese a continuar siendo el principal deudor del organismo. No obstante, el propio Fondo recortó recientemente de 3,5% a 2,1% su proyección de crecimiento para 2026 debido a una actividad más débil y condiciones financieras restrictivas.
La contracara en la economía real
La continuidad de estas políticas constituye un punto de discusión entre el Gobierno, la oposición, los sindicatos y los sectores productivos, ya que los indicadores muestran dificultades fuera del sector exportador.
El último informe de consumo del INDEC indicó que las ventas reales de supermercados y autoservicios mayoristas cayeron 3,7% y 3,6% interanual en agosto, respectivamente. En tanto, los centros de compras crecieron 3,7%, aunque las tres actividades acumulan retrocesos durante 2026.
Por su parte, la UIA estimó que la producción manufacturera volvió a caer 3,4% interanual en septiembre, acumulando una contracción de 2,8% en los primeros nueve meses del año. En el plano laboral, los datos del SIPA reflejan que durante los primeros siete meses de 2026 se perdieron 134.034 empleos privados registrados en el país, de los cuales 9.800 corresponden a la provincia de Santa Fe.
Pese a este escenario, el FMI sostiene que la combinación de estabilidad macroeconómica, reformas de mercado, financiamiento e inversión privada permitirá superar las dificultades actuales.
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