El gobierno nacional oficializó una reducción permanente en los derechos de exportación (DEX) para los principales productos agroindustriales, una medida esperada por el sector que busca mejorar la rentabilidad en la nueva campaña. El ministro de Economía, Luis Caputo, había adelantado el anuncio el 9 de diciembre, y la confirmación llegó este viernes 12 de diciembre con la publicación del Decreto 877/2025 en el Boletín Oficial. La rebaja impacta en granos clave como soja, trigo, maíz, girasol, cebada y sorgo.
Las nuevas alícuotas: el detalle de la baja
La reducción establecida promedia el 20% para el trigo, girasol y cebada, mientras que para el complejo soja y el maíz la disminución es del 10%. Las alícuotas de los derechos de exportación quedan de la siguiente manera:
- Soja: de 26% a 24%
- Subproductos de soja: de 24,5% a 22,5%
- Trigo y cebada: de 9,5% a 7,5%
- Maíz y sorgo: de 9,5% a 8,5%
- Girasol: de 5,5% a 4,5%
Impacto fiscal y el recuerdo de «retenciones 0%»
Esta menor presión impositiva tendrá una incidencia fiscal directa. Se estima que en el año 2026, la recaudación por DEX disminuirá en US$ 511 millones. Bajo el nuevo esquema, la proyección de ingresos por este concepto se sitúa en US$ 4.809 millones, lo que representa una caída del 10% en comparación con lo que se esperaba recaudar con las alíquotas anteriores.
No obstante, al comparar con la recaudación estimada para el año 2025 (US$ 4.805 millones), la proyección para 2026 se mantiene prácticamente estable. Esta aparente paradoja se explica por el programa de “retenciones 0%” que estuvo vigente a fines de septiembre pasado. Durante ese período, se declararon para exportar casi 20 Mt de granos que no tributaron derechos de exportación, lo que equivale a casi un 20% de las 106 Mt vendidas al exterior en el año en curso. De esas 20 Mt, casi 14 Mt correspondieron a productos del complejo soja, que al estar gravados con una alícuota superior al resto, hubieran elevado significativamente la recaudación del año.
Mayor poder de compra en el mercado interno
La reducción de los DEX se traduce directamente en una mejora de la capacidad de pago del sector exportador, un factor clave que apuntala el precio que el productor puede negociar en el mercado interno. Esto significa que la menor carga impositiva permite a la exportación ofrecer un precio superior por los granos, incrementando el precio percibido por el vendedor, ya sea productor o acopiador.
Este no es el primer ajuste a las alícuotas de exportación de productos agroindustriales del año, pero sí una confirmación de que la política busca mejorar el poder de compra. Analizando el FAS teórico (capacidad teórica de pago), la soja, con el nuevo nivel de retenciones, aumenta su valor potencial en un 3% si se compara con los DEX vigentes a la semana del 5 de diciembre.
La diferencia es aún más notoria en una comparación interanual. Hacia comienzos del 2025, el sector agroindustrial se enfrentaba a retenciones del 33% para la soja y del 31% para el aceite y la harina de soja. Si esas alíquotas se hubieran mantenido, el FAS teórico de la soja sería de US$ 286/t. Con el nivel anunciado recientemente, ese FAS teórico asciende a US$ 326/t, lo que representa un incremento del 14%. Esto es una señal alentadora para el campo santafesino de cara a la próxima trilla.
Cuadros comerciales: volúmenes sin precio y nuevas campañas
Desde la Bolsa de Comercio de Santa Fe y la BCR se monitorea de cerca la evolución comercial. Actualmente, la campaña 2024/25 de soja, maíz, sorgo y girasol sigue en curso. En diciembre, el trigo y la cebada dieron inicio a su nuevo ciclo comercial 2025/26. Para el girasol, si bien la campaña 2024/25 transita sus últimas etapas, el nuevo ciclo 2025/26 comenzará oficialmente en enero.
Si el foco se pone en los dos principales cultivos, todavía resta ponerle precio a 26,37 Mt entre soja y maíz de la campaña 2024/25, lo que equivale a unos US$ 6.937 millones según la valuación FAS a precios actuales. Por el lado del trigo, que recién comienza su ciclo 2025/26, falta ponerle precio a 21,12 Mt, valuadas en unos US$ 3.612 millones en términos FAS.
Por el lado de la soja, a principios de diciembre, se comprometieron 40,6 Mt de la campaña 2024/25 en el mercado local, de las cuales 32,6 Mt ya tienen precio firme. Aún quedan por comercializar 4,2 Mt adicionales de la campaña actual y falta ponerle precio a 12,2 Mt. En términos relativos, un 25% de la cosecha aún no tiene precio firme, un guarismo menor al 32% que faltaba a igual fecha de la campaña previa.
En cuanto al maíz, partiendo de una producción 2024/25 estimada en 50 Mt, se comercializaron 31,26 Mt, de las cuales 28,18 Mt ya tienen precio firme. Quedan por vender 11,05 Mt y por ponerle precio a 14,13 Mt. El 28% de la producción estimada aún no tiene precio firme, un porcentaje superior al 20% registrado a igual fecha del año pasado.
Por último, en el caso del trigo, recientemente finalizó la campaña comercial 2024/25, dando paso al ciclo 2025/26, que proyecta un récord productivo de 27,7 Mt. Si bien el ritmo de ventas domésticas comenzó a acelerarse, hasta el momento se vendieron 8,23 Mt y se le puso precio a 5,4 Mt. Esto significa que solo el 19% de la producción estimada 2025/26 tiene precio firme, lo que subraya el amplio impacto que la baja de DEX puede tener en la rentabilidad de esta nueva campaña. Hacia adelante, resta que se comercialicen 18,31 Mt de trigo y que se le ponga precio a 21,13 Mt. En relación con la producción, el 76% del total aún espera definición de precio, un número en línea con el año pasado, aunque superior al promedio de las últimas ocho campañas. La expectativa es que los nuevos valores impulsen la comercialización en las próximas semanas.
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