El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha concretado un crédito por US$ 3.000 millones con seis bancos internacionales, destinado a cubrir parte del vencimiento de deuda por US$ 4.250 millones que opera el próximo viernes 9 de enero. La operación, que busca fortalecer las reservas internacionales del país, se estructuró bajo la modalidad de Repurchase Agreement (REPO).
Detalles de la operación y tasa de interés
La transacción se realizó por el total licitado y a un plazo de 372 días, según informó oficialmente el organismo. Para garantizar el acuerdo, la autoridad monetaria utilizó títulos BONARES 2035 y 2038 que se encuentran en su poder.
La entidad, presidida por Santiago Bausili, precisó que la tasa de interés acordada equivale a la SOFR en dólares estadounidenses más un spread promedio de 400 puntos básicos, lo que arroja una tasa anual del 7,4%. Pese a haber recibido ofertas por US$ 4.400 millones, un monto superior en casi 50% a lo licitado, el Central decidió no ampliar la adjudicación, en función de sus proyecciones de fortalecimiento de las reservas.
Un puente financiero para cumplir con los pagos de deuda
Este préstamo casi duplica el monto que el Tesoro Nacional necesitaba para completar los pagos de deuda previstos para esta semana, lo que permitirá destinar el excedente a reforzar las reservas del BCRA. Si bien la deuda a cancelar corresponde al Tesoro y los dólares permanecerán en el balance del Banco Central, se anticipa la activación de un mecanismo para que el Ministerio de Economía pueda adquirir parte de esas divisas a la autoridad monetaria.
Para ello, el Tesoro podría utilizar los pesos que mantiene depositados en el propio Banco Central o en otras entidades públicas, evitando así un impacto adicional sobre el mercado cambiario. Desde el Gobierno, se destacó que esta ingeniería financiera garantizará el cumplimiento de los vencimientos de Bonares y Globales sin sobresaltos, en un contexto internacional marcado por la incertidumbre.
En los mercados, la concreción de la operación con el BCRA, y no directamente con el Tesoro, fue interpretada como una señal positiva, dada la percepción de menor riesgo asociada a la autoridad monetaria.
Señales al mercado y antecedentes recientes del BCRA
El Banco Central subrayó que el fuerte interés demostrado por los bancos internacionales «afianza el proceso de normalización en el acceso a los mercados de crédito», en sintonía con la caída del riesgo país y el ordenamiento macroeconómico. En este sentido, la entidad remarcó que la operación ratifica su capacidad para acceder a financiamiento en condiciones de mercado y gestionar de manera eficiente la liquidez en moneda extranjera.
No es la primera vez que el BCRA recurre a este tipo de instrumentos. Durante 2025, celebró dos acuerdos de recompra con vencimiento en 2027: uno en enero por US$ 1.000 millones y otro en junio por US$ 2.000 millones. Aquellas operaciones se realizaron a tasas superiores, del 8,8% y 8,25% anual respectivamente, lo que refuerza la lectura oficial de una mejora en las condiciones financieras actuales.
Contexto global y origen de la deuda
El escenario global, atravesado por tensiones geopolíticas y eventos como la reciente captura de Nicolás Maduro en Venezuela por parte de Estados Unidos, había llevado al Gobierno a evaluar diversas alternativas de financiamiento. Entre las opciones analizadas figuraban swaps con Estados Unidos y China, o la posibilidad de refinanciar parte de los vencimientos, según había anticipado el ministro de Economía, Luis Caputo. Finalmente, el acuerdo REPO permitió despejar las dudas y asegurar los dólares necesarios para cumplir con los compromisos asumidos por el Estado argentino.
El primer día hábil del año, el Gobierno ya había enviado a los tenedores de bonos el aviso oficial de pago para todos los títulos en moneda extranjera con vencimientos entre 2030 y 2046. Se trata de los bonos emitidos en agosto de 2020 como resultado de la reestructuración de la deuda encarada durante la gestión de Martín Guzmán al frente del Palacio de Hacienda.
Según estimaciones privadas, cerca de US$ 500 millones de los vencimientos de esta semana están en manos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSES o del propio Banco Central, lo que atenúa el impacto sobre las reservas. Desde el equipo económico, se considera que la combinación de financiamiento externo y recursos del sector público permitirá atravesar este compromiso sin comprometer la estabilidad financiera.
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